8월 18일 미국 30년물 국채금리가 장중 5.3350%까지 올랐습니다.
2007년 이후 19년 만의 최고치이고, 다음 날 코스피는 5.80% 빠졌습니다.
장 초반에는 매도 사이드카까지 걸렸습니다.
그런데 미국 기준금리는 3.50~3.75%로 5회 연속 동결 중입니다.
둘이 왜 따로 노는지, 국내 증시 어디에 먼저 닿는지 정리했습니다.
기준금리와 국채금리 차이
기준금리는 중앙은행이 회의에서 정하는 값입니다.
미국은 연준 FOMC가, 한국은 한국은행 금융통화위원회가 정합니다.
국채금리는 채권시장에서 사고팔며 매일 새로 정해집니다.
정부가 얼마나 빌리려 하는지, 물가가 어디로 갈지가 값에 붙습니다.
그래서 기준금리를 묶어둬도 국채금리는 혼자 움직입니다.
7월 30일 FOMC는 [3.50~3.75%로 5회 연속 동결](https://www.khan.co.kr/article/202607300736001)을 결정했습니다.
표결은 9대 3이었고, 반대한 3명은 오히려 인상을 주장했습니다.
| 누가 정하나 | 기준금리 = 연준·한국은행 회의 / 국채금리 = 채권시장 매일 |
|---|---|
| 8월 값 | 기준금리 3.50~3.75% (7/30) / 미 30년물 5.3350% (8/18 장중) |
| 어디에 먼저 닿나 | 기준금리 = 단기 자금·예금 / 국채금리 = 주식 가치·장기 대출 |
국채금리가 왜 올랐나
갈래가 셋입니다.
하나는 유가입니다.
이란 의회의 호르무즈 해협 통과 제한 법안 검토 소식이 나왔습니다.
8월 중순 국제유가가 4%대 급등해 브렌트유는 90.87달러였습니다.
기름값이 오르면 물가 전망도 올라 장기금리에 그대로 얹힙니다.
다음은 재정입니다.
미 국가부채가 40조달러를 넘었고, [재무부는 바이백을 2배로 확대](https://biz.heraldcorp.com/article/10849972)했습니다.
그런데도 장기금리는 계속 올랐습니다.
마지막은 연준 신뢰도입니다.
포워드 가이던스 삭제와 점도표 폐지 검토가 배경으로 꼽힙니다.
경제학자 조사에서는 응답자 60% 이상이 이 우려를 요인으로 지목했습니다.
세 갈래는 미국 국채금리를 밀어 올렸고, 국내 국고채도 같이 따라 올랐습니다.
장기금리가 성장주를 먼저 깎는 이유
주식 가치는 앞으로 벌 돈을 지금 값으로 당겨서 계산합니다.
이때 나누는 값이 할인율이고, 장기 국채금리가 그 뼈대입니다.
장기금리가 오르면 먼 미래 이익의 현재가치가 줄어듭니다.
그래서 [성장 기대가 주가에 많이 반영된 종목](https://www.newspim.com/news/view/20260819000914)일수록 먼저 깎입니다.
국내 증시에서는 AI·반도체처럼 이익이 뒤에 몰린 업종이 그렇습니다.
8월 19일 코스피 5.80% 급락이 이 길을 그대로 지나갔습니다.
다만 금리 하나로 다 설명되지는 않습니다.
배당주와 채권형 자산은 어떻게 되나
국고채 금리가 오르면 채권을 새로 사는 쪽이 받는 이자가 커집니다.
8월 18일 국고채 30년물 4.751%는 역대 최고입니다.
2012년 첫 발행 이후 이만큼 높았던 적이 없습니다.
50년물도 4.661%로 역대 최고입니다.
배당수익률이 국고채 금리보다 낮으면 위험을 질 이유가 줄어듭니다.
반대로 이미 들고 있던 채권은 금리가 오른 만큼 평가손실이 납니다.
그런데 8월 18일에는 역대 최고 금리에도 외국인이 순매수했습니다.
지금 수준을 두고 시장 안에서도 판단이 갈립니다.
증권가 세 곳은 [하향 안정, 더딘 하락, 전방위 상승 지속](https://www.fnnews.com/news/202608191128483820)으로 갈립니다.
어느 쪽인지는 아래 세 날짜를 지나며 드러납니다.
이 뒤에 볼 날짜
- 8월 27일 한국은행 금융통화위원회가 통화정책방향을 결정합니다
- 8월 28일 잭슨홀에서 케빈 워시 연준 의장의 첫 기조연설이 있습니다 (미 동부시간 오전 10시)
- 9월 16일 FOMC — 동결 확률은 8월 20일 CME FedWatch 기준 68.4%였고, 매일 바뀝니다
- 이 글의 숫자는 2026년 8월 24일까지입니다. 그 뒤 값은 다시 확인하세요
자주 묻는 질문
Q. 국채금리가 오르면 주식은 무조건 빠지나요?
8월 19일 코스피는 5.80% 빠졌지만 다음 날에는 5.89% 올랐습니다. 금리는 방향을 만드는 힘 가운데 하나이지 전부가 아닙니다.
Q. 기준금리는 동결인데 시장금리는 왜 오르나요?
미 국가부채가 40조달러를 넘었고, 재무부가 바이백을 2배로 늘렸는데도 장기물 금리는 계속 올랐습니다. 연준의 소통 방식이 바뀐 것을 두고 경제학자 조사 응답자 60% 이상이 신뢰도 우려를 꼽았습니다.
Q. 지금 국면의 위험은 인하가 늦어지는 쪽인가요?
9월 16일 FOMC는 동결이 우세합니다(8월 20일 CME FedWatch 기준 68.4%). 다만 7월 표결에서 3명이 인상을 주장했고, 워시 의장은 기준금리를 올리지 않아도 시장금리 상승이 긴축 효과를 낼 수 있다고 말했습니다. 조이는 힘은 기준금리가 아니라 시장금리 쪽에서 오고 있습니다.
기준금리는 5회 연속 동결이지만, 8월 18일 미 30년물은 장중 5.3350%였습니다.
그러면 금리 뉴스에서 볼 값은 기준금리일까요, 장기금리일까요?
지금 국면에서는 뒤쪽입니다.
이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권하지 않습니다.
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